Bitcoin испытывает трудности на фоне роста японских облигаций и падения иены — что дальше?

от

Рынки

Что нужно знать:

  • Bitcoin оказывается под давлением из-за роста доходности японских облигаций. Поразительно, не правда ли?
  • Goldman Sachs, всегда осторожные, опасаются, что ужесточение японских доходностей может привести к увеличению стоимости заимствований по всему миру. Ничто так не оживляет день, как глобальный кризис!
  • Индекс доллара растёт, в то время как иена обесценивается быстрее, чем неловкий разговор за обеденным столом.

О, как быстро могут измениться обстоятельства. Совсем недавно Bitcoin переживал славные времена, достигая новых исторических максимумов как в долларах США, так и в японских иенах, чему способствовала *очаровательная* предвзятость нового премьер-министра Японии, Такаичи Санаэ, в отношении ультра-мягкой политики Abenomics. Его политика была лучом солнца… по крайней мере, для Bitcoin, пока это не изменилось. Похоже, что именно то, что помогло Bitcoin сиять, теперь выключает свет, благодаря весьма неудобному росту доходности облигаций.

Одной из ключевых особенностей Абеномики (или, если вам так больше нравится, магического искусства фискальных расходов) является сохранение участия правительства в «кукольном горшке» экономики, увеличение расходов для стимулирования роста. Достойная цель, пока вы не поймете, что это может привести к выпуску большего количества облигаций. И, подобно плотным сплетням на чаепитии, это только усугубляет и без того мрачные фискальные перспективы.

И вот, японские государственные облигации теперь учитывают возможность выпуска дополнительных облигаций, что привело к росту доходности до новых максимумов. Ошеломляющие 1.70% по доходности 10-летних JGB! Это самый высокий показатель с 2008 года – ох, ностальгия по прошлым финансовым кризисам. А доходность 30-летних облигаций? Кратковременный флирт с 3.34%, прежде чем упасть до 3.16%. Действительно, американские горки.

Сейчас растущие доходности по облигациям не являются любимцами аппетита инвесторов к риску. Нет, они делают заимствования более дорогими, что, в свою очередь, заставляет акции и криптовалюты (такие как Bitcoin) выглядеть как переоцененные безделушки на уличном рынке. Некоторые аналитики до сих пор считают Bitcoin ‘рискованным активом’ – представьте себе! – а другие считают его цифровым золотом, хотя история показала, что Bitcoin предпочитает теснее следовать за акциями технологических компаний. Как предсказуемо.

Но подождите! Есть еще кое-что. Растущая доходность JGB вызывает обеспокоенность далеко за пределами Страны восходящего солнца. Согласно весьма серьезному Goldman Sachs, волатильность японских облигаций может скоро перекинуться на глобальные казначейские векселя. О, радость, именно то, что нам было нужно — еще больше рыночной нервозности.

В аналитической записке (которую, как можно предположить, представили с той серьезностью, которую можно ожидать от Goldman), они предупредили, что на каждый 10 базисных пунктов «идиосинкразического шока JGB» следует ожидать примерно двух-трех базисных пунктов давления вверх на доходность по ценным бумагам США, Германии и Великобритании. Поговорим о волновом эффекте. Всеобщий рыночный кризис, если хотите.

Сила доллара

Индекс доллара, подобно чрезмерно усердному посетителю спортзала, поднялся до двухмесячного максимума, вероятно, подпитываемый печальным падением иены на 3,5% по отношению к USD с пятницы. Бедная иена – это как наблюдать за замедленным разрушением плохо приготовленного суфле.

Падение иены, как и большинство вещей в жизни, также связано с Абеномикой. Эта политика предполагает низкие процентные ставки, что привело к не самой высокой вероятности повышения ставки Банком Японии в ближайшее время. Даже возможность незначительного финансового ужесточения ускользает быстрее, чем стоимость иены.

Индекс доллара — также известный как DXY — включает шесть основных фиатных валют. На евро приходится наибольшая доля, за которой следует йена. И когда DXY растёт, это обычно приводит к ужесточению финансовых условий, ограничивая потенциал роста активов, таких как BTC и золото. Честно говоря, немного ужесточения финансовых условий среди друзей — это не страшно?

И пока Bitcoin может испытывать затишье в своем ралли, золото остается нетронутым. Фактически, оно пробивает отметку в 4 000 долларов за унцию, поскольку инвесторы продолжают стекаться к нему, как пчелы к меду. Потому что, очевидно, золото знает, как сохранять хладнокровие.

Смотрите также

2025-10-08 12:51